发布日期：2025-08-02 16:34 点击次数：161
7月29日讯 The Athletic发文，分析了利物浦若何能够在夏日豪掷3亿英镑引援后，再拖累卓绝1亿英镑的伊萨克。
包括预估用度和相关税费在内，加上旧年八月达成契约、本年7月1日认真从瓦伦西亚以2500万英镑签下的玛玛达什维利，利物浦以前两个月的支拨已打破3亿英镑，即便在现在豪恣的转会市集结，这亦然笔巨款。按财年蓄意，此前仅有切尔西（2022-23和2023-24赛季）和曼城（2017-18赛季）的单赛季支拨曾越过这一门槛。
若再签下伊萨克，利物浦的夏日支拨将打破4亿英镑大关，这个范畴于今惟有切尔西勇于涉足。后者着实已成为“创造性想维”的代名词。在上述两个赛季中，蓝军通过向相关企业出售钞票，高明回避了英超盈利与可抓续性章程（PSR）的遏抑。
利物浦并未接收此类策略，因此外界当然敬爱他们若何支抓这般豪购。芬威体育集团（FSG）执掌安菲尔德时间长期被诟病孤寒，注资力度远低于同级俱乐部。适度旧年五月的近14年中，FSG仅向俱乐部注入2.636亿英镑资金，而切尔西仅2023-24赛季就获鼓吹注资3.15亿英镑。更遑急的是，FSG的干与多用于基建现象，而非声势升级。
要签下伊萨克，利物浦需支付足球史上第三高的转会费。纽卡斯尔为瑞典前卫标价1.5亿英镑起谈，鉴于球员渴慕离队且履行竞逐者寥寥，这个数字或难罢了。但即便按利物浦此前显现的1.2亿英镑激情价位，这笔来往也仅次于巴黎圣日耳曼引进内马尔和姆巴佩的世纪转会。
措施路利物浦收购伊萨克的可能性，需纵览俱乐部财务的前世今生，并厘清PSR与现款流限制的实质各异，咱们将看到，这两者可能天渊之别。
扫视今夏算作前，有必要厘清利物浦的赛季初的财务基线。2023-24赛季俱乐部录得5710万英镑税前亏空，创队史最差财务记载。但正如The Athletic三月所述，这一大皆赤字实属例外，其时的预测是利物浦上赛季本应肤浅盈利。
英超PSR接收三年滚动评估机制，意味着前财年的建壮进展能为后续支拨铺路。与其他俱乐部磋商，利物浦的PSR亏空额低于税前数据，因可扣除青训干与、女队运营等合规支拨。据估算，利物浦此类支拨每年超4000万英镑。换言之，5710万英镑的税前亏空在PSR蓄意中大幅缩水。相应地，咱们预测利物浦2024-25赛季的税前利润将升沉为更可不雅的PSR盈余。以前两赛季俱乐部的PSR玄虚效劳预测极为健康，这为他们2025-26赛季必要时的大额亏空预留了合规空间。
与PSR永诀的现款流气象，常是制约转会操作的隐性瓶颈。FSG长期实施可抓续运营理念，这体现在利物浦今夏额外充裕的现款储备上。适度2023-24赛季末，利物浦净欠其他俱乐部6990万英镑转会费，在英超Big 6中债务最低，全定约也属中拍浮平。这一数字上赛季抓续着落，使利物浦免受历史债务拖累。对比拉特克利夫爵士对曼联转会债务（上季末2.716亿英镑且抓续攀升）的悲怆，更能体会利物浦的财务目田度。
2024年头安菲尔德路看台好意思满，绚丽慎枢纽基建投资周期末端，俱乐部得以开释大笔现款流。2024年9月轮复书贷额度从2亿英镑擢升至3.5亿英镑进一步保险资金储备。适度当年五月，仅1.16亿英镑额度被迫用。这一切尚未计入利物浦2024-25赛季预测超7亿英镑的创记载营收，且新赛季收入有望络续增长。
建造利物浦建壮的PSR和现款流气象后，咱们可量化其于今的干与同意。在转会费、佣金及税费方面，维尔茨、埃基蒂克、科尔克兹、弗林蓬和玛玛达什维利五笔签约预测耗资3.14亿英镑。虽不廓清具体支付条件，但利物浦的转会债务势必从低位激增。
薪资数据更难获得，球员合同常含复杂绩效条件，履行年薪可能远超签约时知道的基本工资。尽管存在远大估算误差，但The Athletic仍测算这五名新援的合同时内总薪资同意超2.5亿英镑。重复转会费后，利物浦今夏对新球员的总干与同意已逾5亿英镑，即便对营收超7亿英镑的俱乐部而言，这笔开支也号称惊东说念主，而且他们还拖累着英超第二高的薪资账单（仅次于曼城）。
如前所述，利物浦2025-26赛季领有满盈的PSR空间，可承受大皆亏空。但此策略需后续财务均衡，到2027-28赛季，上财年利润将退出PSR蓄意周期，更遑论欧足联声势老本比（SCR）的复杂限制（该章程法例转会费、工资及佣金占收入比重）。
值得闪耀的是，球员销售利润可计入SCR收入项，但需按比例分管。这恰是利物浦现时财务计谋的中枢，今夏出售球员不仅能擢升当期利润，助力PSR合规，更能改善现款流并遏抑债务飙升。事实上，利物浦可能已通过出售球员实足对消了引援的财务影响。
以路易斯-迪亚斯转会拜仁为例，6560万英镑售价扣除约1750万英镑账面价值（原始4300万英镑转会费按5.5年合同摊销剩余两年），立即产生4810万英镑账面利润。肖似地，宽萨转会勒沃库森（3000万英镑）、阿诺德转会皇马（840万英镑）、纳撒尼尔-菲利普斯转会西布朗（300万英镑）以及凯莱赫转会布伦特福德（1000万英镑利润）等来往，已为利物浦带来整个9950万英镑的今夏销售利润。
9950万英镑仅是转会费部分，离队球员的薪资检朴相似可不雅。阿诺德税后周薪20万英镑（衰老本超1200万英镑）等支拨拒绝，预测今夏离队球员整个可检朴约2500万英镑年薪。诚然新援薪资总数远超此数，但适度咫尺的球员销售利润已实足清除5600万英镑新增摊销老本，并剩余超4000万英镑操作空间。玄虚估算，利物浦五名新援2025-26赛季的总老本（摊销+薪资）约1亿英镑，恰与现存销售利润及薪资检朴相抵，看似谬妄的是，赤军今夏转会操作在当期财务影响上近乎罢了进出均衡。
按此逻辑，即便以听说中1.5亿英镑转会费（2025-26赛季摊销2860万英镑）和30万英镑周薪（2025-26赛季薪资老本1480万英镑）签下伊萨克，利物浦本赛季也仅增多4340万英镑老本，全体转会操作对2025-26赛季的净影响仅使总老本比2024-25赛季微增800万英镑。
但这表示了要道问题，那便是咱们仅聚焦了2025-26赛季。今夏9950万英镑销售利润来岁将归零，而新援的抓续老本压力将逐年显现。咫尺签约已为利物浦未来数年埋下1.09亿英镑/年的固定老本，若签下伊萨克更将升至1.62亿英镑/年，终点于未来五六年总支拨同意达8.4亿英镑。
诚然离队球员检朴了1.36亿英镑当期老本（含薪资与摊销减免），但若算上伊萨克的来往，今夏总老本增幅将达1.44亿英镑，净影响仅增多800万英镑。信得过的挑战在于未来，当销售利润短缺时，若何消化这笔抓续多年、最高可达1.62亿英镑/年的刚性支拨？这省略诠释了为何利物浦坚抓要求布伦特福德为凯莱赫支付全额解约金，在财务的精密天平上，每一个英镑皆至关遑急。
